在即将过去的第二季度里，国内游戏行业再次迎来了一波资本变动小高潮。本季度并购案、IPO、私募资金涉及资产规模逾1350亿元，其中7起案例金额均已超30亿元。

虽然2015年全球游戏产业投资总额同比下滑近81%，但在下半年两个季度国内资本市场已达逾400亿的投资并购额。进入2016年后，第一季度国内私募融资、并购总额超254亿元，略微有所下滑；但在第二季度迎来大幅回升，涉及金额规模环比增长约409%，成为过去18个月的交易峰值。

资本变动较为集中巨额并购案频现

在已披露的超41起资本变动案中，有11起并购、募资事件涉及金额超10亿元，其中7起涉资逾30亿元。

从规模上看，单起资产变动规模排名前五的分别是腾讯86亿美元收购Supercell 84.3%股权、万达院线372亿元收购万达影视、世纪华通134亿元收购中手游等5家公司、王子新材50亿元收购飞流九天100%股权、奥飞娱乐募资45亿投资IP及游戏。这五起资产变动案占第二季度并购类金额总数约86.8%，其中部分交易涉及上市公司资产。

以时间来划分，第二季度的三个月资产变动总额分别为200亿、464亿和686亿，呈现逐步上升趋势。尤其在6月，共计出现5起涉资超10亿量级的并购、募资案，成为了拉动该季度资产并购金额总量提升的主力军。

值得注意的是，虽然资本变动案已超41起，但在公开涉资金额的23起并购、募资事件中，10亿以上和5亿以下两个量级分别为11起、10起，主要体现为巨额资本变动较为集中。虽然其他并购类事件也较多，但大多为小额资本运作，所以呈现出两极化境况。

不过，国内游戏行业并购重组似乎也面对一些难题。5月曾有报道称，证监会将叫停涉及游戏、VR行业的跨界并购，虽然此后证监会进行了辟谣，但传统公司“脱实向虚”的资本变动将被遏制已被坐实，未来涉及非盈利游戏公司的并购现象将遭禁止。

此外，证监会日前已启动对并购重组的调查，将对已完成的并购重组未实现业绩承诺的上市公司进行抽查。对于“高价并购案”的主角们而言，实现业绩承诺已成为迫在眉睫的首要目标。

新三板遇冷 A股再度引发游戏行业关注

继去年32家涉游戏业务公司挂牌新三板的小高潮后，2016年Q2累计有超10家企业已挂牌或申请挂牌新三板。其中不乏游戏研发商（如淘金互动和仙侠网络）、游戏发行商（如分享时代）和IP授权方（如梦之城）等，资本的涌入或对相关企业成长带来一定利好，不过也存在流动性、退出机制等方面的隐患。

其实相较于2015年Q4，游戏企业挂牌新三板数量已有所下滑。此外，虽然新三板市场挂牌企业超6000家，但2015年曾火爆的壳交易却开始现出颓势。随着新三板摘牌制度的完善，新三板壳市场年内或将消失。去年多家游戏公司选择通过此类形式挂牌新三板，受此次变化影响，未来新三板或将遭遇游戏企业们的“冷对待”。

不过，伴随转板升温，部分新三板游戏企业开始选择申请挂牌A股市场。在这种趋势下，绿岸网络宣布正式申请主板市场IPO，以期实现500亿元的市值。赴美中概股回归A股市场、国内游戏企业IPO也在Q2迎来了小井喷，巨人网络、厦门吉比特等公司通过并购和申请挂牌等形式登陆A股市场。

除此之外，美股上市企业再次公布私有化进展，淘米宣布以每股ADS 3.767美元进行并购交易，成为Parent旗下的全资控股子公司。

在第二季度中，虽然资本变动总量同比出现较大提升，但主要得益于五起重大并购、募资事件，除去该部分涉资金额，单季度整体环比下滑约29%。从整体来看，除涉及具有一定规模企业的并购外，整体资本市场其实仍处于较谨慎的态度。